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资本运作背后,国轩高科掀开了动力电池的成本

发布时间:19-09-23 阅读:236

国轩高科2018年动力电池资源约为0.8元/Wh,2019年电池贩卖价格已经降至1元/Wh,毛利率约为30%。这是国轩高科在9月17日宣布的“《关于请做好国轩高科公开发行可转债发审委会议筹备事情的函》的回覆”中的内容,把电池临盆的资源、电池企业毛利率的环境先容的十分清楚。

截至今朝,国轩高科有合肥、庐江、南京、姑苏、青岛、唐山临盆基地,实现产能约14GWh,此中10GWh为磷酸铁锂电池产能,4GWh为三元电池产能。估计2019年事尾产能达到20GWh,此中磷酸铁锂电池将占16GWh。

这次国轩高科拟公开发行A股可转换公司债券召募资金18.5亿元,便是用于扩大年夜临盆及弥补流动资金。为发行企业债券,国轩高科收到了证监会的见告函,必要向本钱市场解答企业投资经营中的很多细节问题,此中就包孕了文章开首提到的这些。

电池资源0.8元/Wh,材料资源占80%

新能源汽车补贴逐年下调,假如在补贴低落的同时企业资源也能够响应幅度的低落,那样对企业的影响将会异常小,然则近来几年,动力电池材料及临盆资源下降幅度小于电池价格下降幅度,这就导致电池企业的毛利率大年夜幅低落。

2016-2018年国轩高科动力电池单位资源主如果由材料资源构成,占比跨越80%。2016-2018年单位材料资源、能源资源、人工资源和制造用度均出现持续下降趋势,导致动力电池单位资源下降。

2016-2018年,国轩高科动力电池产品主要原材料均持续下滑,导致动力电池单位材料资源下降。

比较宁德期间,国轩高科与宁德期间均以动力电池营业作为主要收入滥觞,但在产品类型和客户布局存在差异。国轩高科动力电池产品主要以磷酸铁锂产品为主,而宁德期间三元产品和磷酸铁锂产品并重。三元产品因能量密度更高而主要利用于乘用车,磷酸铁锂产品因产品安然性更高而广泛利用于商用车和专用车,近年来跟着能量密度的提升,磷酸铁锂产品也越来越多地利用于乘用车。

2016 年以来,受补贴政策影响,新能源乘用车快速成长,三元电池市场份额大年夜幅增长;而商用车因为补贴退坡幅度更大年夜,且比拟乘用车市场相对较小,是以适配商用车的磷酸铁锂产品装机量增幅较小。据统计,2017 年新能源汽车装机量,磷酸铁锂电池装机电量18.04GWh,同比下降11.26%;三元电池装机电量约16.01GWh,同比增长147.83%;2018年新能源汽车装机量,磷酸铁锂电池装机电量21.57GWh,同比增长19.57%;三元电池装机电量30.70GWh,同比增长91.76%,近三年磷酸铁锂电池装机量增速远低于三元电池。宁德期间快速成长恰是因为其三元产品增长的拉动。

根据电车汇统计,截止今年第七批新能源汽车保举目录,国轩高科总计为54整车企业配套,涉及车型171款。今年上半年,国轩高科动力电池装机量3.09GWh,市场占领率约5.38%。

2018年、2019年上半年动力电池行业匀称产品单价已经趋同,阐明颠末近几年猛烈的市场竞争,市场供需慢慢达到均衡状态,市场竞争慢慢缓和。别的,跟着补贴政策影响慢慢出清,2019年上半年动力电池产品价格下降金额收窄。

电池企业毛利率

跟着行业进入市场化竞争阶段,磷酸铁锂安然性高、资源低的上风将获得进一步显现,2019年上半年磷酸铁锂增速获得显明提升,国轩高科2019年上半年毛利率在行业中处于相对领先职位地方。

补贴低落让电池企业财务压力大年夜

新能源汽车补贴自2016年今后逐年低落,并且还增添了运营里程的要求,同时补贴照样事后清算。

整车售价随补贴的退坡而下降,使得整车厂商压缩资源,动力电池作为核心零部件,售价逐年下降,行业整体毛利率水平赓续下降;同时,补贴发放光阴的延长,整车厂商需垫付大年夜量资金,并将资金压力传导至核心零部件企业,使得动力电池企业的应收账款增添,进而导致应收账款减值丧掉和财务用度增添。

以2016年为基数,2016年国轩高科的电池产品贩卖单价为2.06元/Wh,毛利率为48.71%;2016年-2019年,补贴逐年下降,电池的售价也降到了2019年的1元/Wh,毛利率低落至30.35%。

毛利率下降只是一方面,跟着补贴资金发放周期的推延,导致电池企业应收账款金额增添、减值丧掉金额增添且财务用度增添,国轩高科的净利率从2016年的21.71%下降至2019年的9.17%,可以说是三年多光阴里,净利率直接腰斩。

今朝已经确定的是2021年将不会再有新能源汽车补贴,按照今朝的补贴水平,补贴标准的低落幅度对照有限,补贴政策完全退出后,动力电池行业趋向出清,行业竞争更趋市场化,市场份额将向行业排名靠前的企业集中,动力电池价格和毛利率将徐徐趋于稳定。在国轩高科的阐发里,补贴政策完全退出将更有利于宁德期间、比亚迪、国轩高科等优质动力电池企业。

滥觞:OFweek新能源汽车网



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